Kvartalsorientering2021Q2—Side 4

Kvartalsorientering2021Q2Leder Kære investor Genåbning løfter aktiemarkederne Aktiemarkederne fortsætter de positive takter drevet af genåbningen, som skaber fornyet økonomisk aktivi tet, samt de fortsat lave renter. Det hurtige skifte fra en økonomi i selvtvunget bakgear til fuld fart frem har skabt omstillingsproblemer for erhvervslivet med kortsigtede flaskehalse til følge. Dette har sat sit aftryk i inflations tallene, som har været opadgående. Vi ser dog dette som et midlertidigt problem. Investorerne ser ud til at synes det samme. De lange renter er igen på vej ned efter stig- ningen i starten af året, og købelysten på aktiemarkedet er fortsat høj særligt drevet af de lave/negative renter fra kontantplaceringer og obligationsinvesteringer. Vores afdelinger skabte på denne baggrund positive afkast i andet kvartal, og for første halvår er afkastene – som det fremgår af tabellen på næste side – omkring 10 pct. Afkastene er for flere afdelinger – modsat sidste år – lidt lavere end markedsudviklingen. Dette skyldes, at de cykliske selskaber, der blev hårdt ramt under nedlukningerne sidste år, i begyndelsen af g enåbningen har oplevet pæn medvind. Vores porteføljeselskaber gør det underliggende fortsat godt, hvor selskaberne i afdeling Globale Aktier står til en indtjenings fremgang på ca. 20 pct. i 2021, (hvor de også i 2020 skabte indtjeningsvækst). Pga. den aktuelle cykliske medvind er markedsvæksten dog lige nu lidt højere, men når ”genåbningsfesten” er overstået, forventer vi, at investorerne vender tilbage til de strukturelt voksende selskaber, som kan klare sig uden cyklisk medvind. De selskaber, vi kalder Compounding-selskaber. Årets bedste afkast står afdeling Stabile Aktier for med 12,6 pct. Sidste år havde afdelingen svært ved at følge de øvrige afdelinger, da der kun er få teknologiaktier i det stabile univers. I år har afdelingen omvendt nydt godt af, at de forbrugsrelaterede selskaber såsom bryggerier, renovations- og rengøringsselskaber har fået gang i efterspørgslen. Du kan læse mere om denne udvikling i artiklen ”Stabile aktier på ret kurs efter Covid-19- stormvejr”. Selvom det kan være en ydmygende disciplin at udtale sig om de kortsigtede markedsudsigter, er vi fortsat positive på udsigterne for aktiemarkederne. Dette kan du læse mere om i artiklen ”Forventninger til aktie markedet”. Kom du med fra start i afdeling Indien? I slutningen af april introducerede vi afdeling Indien. På grund af landets unge demografiske profil og en lang række vigtige økonomiske reformer tror vi, at Indien er et af de mest spændende langsigtede investerings markeder. Afdelingen er kommet godt fra start, hvor formuen nu har rundet kr. 100 mio. fordelt på ca. 550 investorer. Afkastmæssigt kræver en investering i Indien, at man tænker langsigtet, men alligevel er det godt at se, at udviklingen her i starten har været positiv med en stigning på over 7 pct. for de to første måneder. I artiklen ”Kan Indien bestige de mørke tinder fra anden Covid-19-bølge?” sætter vi et lidt mere kortsigtet fokus på konsekvenserne af Corona-pandemien i Indien, mens 4Side 3Side 5

iPaper

C WorldWide

Kvartalsorientering
Guide til iPaper:

Brug pilene på hver side af publikationen for at bladre i kvartalsorienteringen.
For at gå direkte til en bestemt sektion, klik enten på ”Index” i toppen, eller benyt indholdsfortegnelsen på side 3.
For at printe publikationen, klik på ”Download .pdf” ikonet og print da fra den åbnede pdf.

Kontakt C WorldWide:tel

Tlf: 35 46 35 46
Email: cww@cww.dk